Da recessão alemã ao Brexit: o futuro da economia portuguesa

Conjuntura internacional ameaça a expansão da economia portuguesa. Crises na Europa e no resto do mundo poderão dificultar a vida ao novo governo

A economia mundial está de novo em risco. A ausência de maioria absoluta implica que o PS se mostre recetivo a conversações ainda que Mário Centeno, ministro das Finanças e líder do Eurogrupo, não planeie ceder. Apesar de Portugal ter crescido economicamente nos últimos quatro anos, não se pode dizer o mesmo em relação aos países com os quais negocia.

Espanha enfrenta períodos de instabilidade, o Reino Unido depara-se com o Brexit , a Alemanha está a meio caminho de uma recessão e Itália atravessa um clima incerto. E de fora da Europa, a ameaça das sanções de Donald Trump, nos EUA, em conjunto com o Brasil e Angola intensificam esta conjuntura desfavorável.

Apesar do PIB conseguir manter um crescimento homólogo trimestral de 1,8% igual aos primeiros três meses do ano, a recessão alemã poderá alterar esta situação.

A economia germânica é o terceiro maior cliente dos bens e serviços vendidos ao exterior, e os impactos sentir-se-ão principalmente nas exportações e no investimento das empresas alemãs no nosso país.

O motor da economia europeia está a abrandar, mas ainda não é certa a dimensão dos estragos. As previsões apontam para um crescimento anémico de 0,5% do PIB este ano, que poderá baixar para valores entre 0,2% e 0,3% no conjunto do ano. .

A Itália em crise. O Governo italiano não resistiu às tensões internas e desfez-se no final de agosto. A incerteza política italiana vai custar mais cinco mil milhões de euros em juros da dívida ao longo de dois anos.

A incógnita espanhola. Apesar do seu crescimento estar acima da zona euro, o segundo trimestre deste ano deu sinais de abrandamento.

Por outro lado, desde que os britânicos votaram pela saída do Reino Unido da União Europeia, em junho de 2016, Portugal já terá perdido dois mil milhões de euros em oportunidades de exportação, segundo a Euler Hermes.

Fora da Europa, a situação também se agrava. Os EUA conseguiram autorização para agravar tarifas alfandegárias sobre os produtos europeus, tais como os vinhos verdes, queijos e azeites portugueses.

O Brasil, dos maiores clientes de vendas em Portugal, ia crescer 1,4%, mas a OCDE cortou agora a previsão 0,8%. O crescimento de Angola quase desaparece, registando 0,4% em 2019, segundo o FMI.

Os analistas da S&P que seguem a economia portuguesa avisam:”O enfraquecimento do comércio e do crescimento global deverá pesar sobre algumas partes da economia portuguesa, não apenas na indústria.” Portugal é um polo industrial muito importante da Alemanha, país que sofre o embate dos embargos e dos agravamentos tarifários decididos pelos EUA.

“As tensões podem aumentar se os EUA impuserem tarifas de 25% sobre todas as importações da China, além de impor tarifas sobre automóveis e peças importados” antecipa Madhavi Bokil, analista de crédito principal da Moody”s. “Qualquer um destes movimentos pode desencadear uma reação desordenada nos mercados financeiros globais e ter um impacto negativo no crescimento.A disputa comercial entre os EUA e a China também aumentou o suficiente para incluir já tensões cambiais, que podem migrar para os preços dos ativos.”

Jason Graffam é o analista principal que segue Portugal na agência de rating DBRS e refere:”É verdade que existem obstáculos consideráveis à economia portuguesa decorrentes da desaceleração da zona euro e da incerteza mundial”, “um ambiente externo mais fraco irá inevitavelmente ser um empecilho para a economia portuguesa”. Mas “devido às reformas realizadas, ao fortalecimento do setor financeiro e à eliminação de grandes desequilíbrios económicos, o Orçamento do Estado português está hoje numa posição muito mais forte para absorver choques externos, se for confrontado com uma recessão”.

Por sua vez, a equipa de analistas da Standard & Poor”s (S&P) argumenta: “Tendo em conta o nível elevado de dívida pública, na nossa opinião, Portugal não tem flexibilidade orçamental para compensar totalmente o impacto negativo potencial desses riscos quando eles se materializarem”. Diz no entanto, que o rating do país está OK, na medida em que Portugal “possui uma capacidade adequada para honrar os seus compromissos financeiros”.

Por fim, António Mendonça, professor do ISEG, sublinha que a “economia perdeu mais graus de autonomia face à situação pré-crise e está mais dependente do que se passar no espaço da UE e do euro” e a economista Cátia Batista, da Nova SBE, refere a “pouca margem de manobra [do País] para respostas eficazes a uma nova recessão”, muito por culpa do “acréscimo nos encargos permanentes do setor público, da redução do IVA na restauração” ou da “redução do horário de trabalho no setor público para as 35 horas sem reforço de meios”, pressionando serviços que têm maior procura em momentos de recessão.

Adaptação da notícia de Luís Reis Ribeiro, Paulo Ribeiro Pinto e Joana Petiz no Diário de Notícias a 8 de outubro de 2019